下週重磅事件：三大懸念牽動市場神經！美聯儲官員、「小非農」與AI巨頭齊登場

FX168財經報社(北美)訊 儘管「降息+財報強勁+貿易暫和」三大利好齊至，本週全球風險資產並未全面「狂歡」。美聯儲如期降息25個基點，但鮑威爾在記者會上強調「12月再降息並非板上釘釘」，令市場對持續寬鬆退一步觀望。與此同時，美國最高法院即將就關稅權限舉行聽證、政府停擺造成數據真空、英澳兩國央行迎來利率決議，下週全球不確定性陡然上升。

一週綜述：利好密集但「偏鷹口風」壓制情緒

在備受關注的10月議息會議上，美聯儲宣佈降息25個基點至3.75%–4.00%，但聲明及鮑威爾發言均釋放謹慎基調。他強調勞動力市場雖有放緩跡象，但通脹仍具粘性，「12月再降息遠未成定局」。受此影響，美股在短線衝高後震盪回落，最終在科技股財報的支撐下勉強收漲。美股在漲跌之間來回拉鋸，AI與雲計算板塊仍是支撐主線。

在貿易領域，美國總統特朗普與中國國家主席習近平於釜山會晤後確認階段性休戰，雙方同意一年內暫停部分稀土出口與科技管制，令市場暫時鬆口氣。不過細節仍待落實，且外界普遍認爲此舉更像是「臨時停火」而非結構性緩和。

三大懸念：美聯儲說什麼、最高法院問什麼、數據會不會公佈

1. 美聯儲官員密集發聲 12月會議前「試水溫」

下週，美聯儲多位核心官員將密集亮相。週二舊金山聯儲主席戴利率先開場；週五將迎來紐約聯儲主席威廉姆斯、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克、費城聯儲主席保爾森以及聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆的連續發言。

近期內部意見分歧逐漸顯現。堪薩斯城聯儲主席施密德是本次唯一投下反對票的官員，理由是「通脹尚未被充分壓制」。哈瑪克與達拉斯聯儲主席洛根雖無表決權，但也公開表示若擁有投票權將反對降息，主張維持更強的緊縮力度。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克則支持降息，但強調「每進一步寬鬆都需確認政策仍具限制性」。市場此前普遍押注12月再降息，但在這些「鷹派回聲」影響下，預期已降至六成左右。

《華爾街日報》評論稱，美聯儲已進入一個「新階段」——內部對經濟疲軟的認知趨同，但對是否需要持續降息的判斷出現分歧。隨着理事與地區聯儲主席重新密集發聲，這一輪口徑博弈或直接影響12月會議的方向。

2. 美國最高法院審理關稅案 政策風險或成市場隱雷

11月5日，美國最高法院將就特朗普是否有權依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收全球關稅舉行口頭辯論。這一案件不僅涉及鉅額貿易利益，也關係到總統行政權邊界。

今年以來，特朗普曾以「芬太尼管控」與「貿易不平衡」爲由，對多國商品徵收最高50%關稅。多家企業及12個州政府隨即提起訴訟，認爲此舉違憲——徵稅權應屬國會而非白宮。下週聽證雖不會立即出判決，但法官提問可能提前透露傾向，任何顯示「法庭對行政權寬容」的跡象都可能短線提振市場風險偏好。

3. 數據真空期來臨 私營指標接力主角

由於政府停擺進入第二個月，美國勞工統計局（BLS）無法按時發佈非農數據，即便停擺下週結束，官方報告也將推遲重排。市場焦點轉向私營機構數據，包括ADP就業報告、ISM製造與服務業PMI、JOLTS職位空缺和Challenger裁員數據等。

具體時間安排如下：

週一：美國10月標普全球製造業PMI終值, 美國10月ISM製造業PMI

週二：美國9月JOLTS職位空缺數據

週三：美國10月ADP就業人數, 美國10月標普全球服務業PMI終值, 美國10月ISM非製造業PMI

週四：美國10月挑戰者企業裁員人數, 截至11月1日當週初請失業金人數

週五：美國11月密歇根大學消費者信心指數初值

這些數據將在非農缺席的背景下成爲市場判斷就業與通脹動能的重要參照，預計將對美聯儲12月政策預期、美元與黃金走勢產生直接影響。

分析師預計，ISM製造業指數可能重返50榮枯線以上，爲2025年2月以來首次擴張；服務業指數或微升至50.4，但受停擺拖累跌回收縮區間的風險仍存。

加拿大皇家銀行指出，若將約75萬名被強制休假的聯邦僱員計爲失業，美國失業率或短暫升至4.8%。這將進一步增加美聯儲評估就業與通脹形勢的不確定性。

央行動態：美聯儲鷹聲漸起 英澳決議接連登場

除了美聯儲口徑博弈外，英澳央行的利率決議也成爲下週焦點。

澳洲聯儲將在週二公佈政策決定。受第三季度通脹高企影響，市場普遍預計將按兵不動。儘管9月失業率上升，但就業市場總體穩健，價格壓力仍明顯高於2.5%的目標區間，限制了降息空間。澳元在通脹韌性和貿易緩和背景下或具一定支撐。

英國央行則將在週四公佈利率決議與貨幣政策報告。市場預期內部投票結果可能異常接近——約爲5:4維持不變，但仍存在個別委員支持50個基點的降息。分析人士指出，強勁的工資與通脹數據令政策委員會兩難，而英鎊本週已在預算憂慮與增長擔憂中承壓。若行長貝利在投票中轉向「鴿派陣營」，匯價可能出現急跌。

外匯與大類資產：美元偏強 日元干預信號再起 黃金陷入「4000保衛戰」

在鮑威爾的偏鷹基調影響下，美元指數（DXY）本週回升並延續月度升勢。若下週私營數據穩健且停擺緩解，美元或維持強勢。美元/日元多次逼近153–154區間，觸發日本官員的口頭警告；若突破154.5上方密集阻力，財政省或被迫強化干預信號。

英鎊與歐元則延續疲軟，前者受預算與選舉因素壓制，後者則受歐央行鴿派論調限制。

黃金方面，繼創下歷史高點後回落約8%，目前在4000美元附近反覆拉鋸。Blue Line Futures首席策略師Philip Streible認爲，金價已完成階段性修正，若ADP與ISM數據疲軟，或再獲避險支撐。Forexlive策略主管亞當·巴頓指出，11月至1月爲黃金最強季節窗口，「若區間守穩3800–4000美元，即便橫盤一年也屬健康調整。」

公司財報：AI芯片與科技巨頭領銜

下週財報季進入高潮，AMD、高通及Palantir等AI相關企業備受關注。

AMD將於週二盤後公佈財報，市場預期調整後每股盈利1.17美元，同比增長27%，營收增長28%至87.5億美元。公司此前與OpenAI達成多年AI芯片供貨協議，預計長期利好數據中心與高性能計算業務。

Palantir預計營收同比增長50%，至10.9億美元，盈利增幅達68%。其政府與商業訂單雙線擴張，被視爲AI數據分析領域的關鍵風向標。

高通同樣成爲市場焦點。公司推出兩款AI數據中心芯片AI200與AI250，並宣佈與沙特初創公司Humain合作，總額或達10億美元。花旗認爲，高通在AI競爭中仍落後於AMD與英偉達，但短期受空頭回補推動股價顯著反彈。

下週展望：三條主線決定市場節奏

- 話術主導利率預期：密集的美聯儲官員講話與ADP就業數據數據，將決定12月是否仍存「再降息」的共識空間。

- 司法與政治風險干擾交易結構：最高法院聽證或帶來短線波動，任何暗示總統權力擴大的言論都可能提振風險情緒。

- 央行分化與外匯波動加劇：澳洲「穩」、英銀「險」、歐央行「鴿」，疊加日元干預預期，主要貨幣交叉盤波幅或進一步擴大。

在降息、貿易與財報利好的表層之下，市場的關注點正從「是否降息」轉向「如何降息」，從「休戰協議」轉向「執行細節」，從「業績兌現」轉向「估值再平衡」。當前週期的主旋律正在從流動性驅動過渡至政策信號博弈。

在這一階段，美元與黃金或維持「此消彼長」的蹺蹺板格局，權益市場則需面對利率與盈利的雙重再驗證。11月的每一個數據、每一場講話、甚至一次司法辯論，都是對風險資產耐心與信心的考驗。