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從基本面和技術分析來看黃金期貨的歷史走勢,以及每個階段背後的邏輯
俊宏
2020-05-10 1312

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黃金,這個自古以來就被作為等價物來衡量商品與經濟發展的標誌,經歷千年而經久不衰,走過金本位時代,後金本位時代,一直到了今天,其魅力依然影響著世界各國。今天我們就一起來看一下黃金的歷史走勢,以及每個階段背後的邏輯。


文章導航 [隱藏]
近期影響黃金走勢的事件


2020年3月16日,美聯儲為了保護經濟不受疫情影響,緊急宣布將聯邦基金利率目標區間大幅下調至0-0.25%,降息125個基點,並且放水7000億美元,數月內回購5000億美元的美國國債以及增持2000億美元的機構支持抵押貸款證券。消息公佈後,黃金價格飆升至最高45美元/盎司。


作為世界上黃金儲備最多的國家,美元、美股與黃金價格呈現出天然的負相關,當美國經濟欣欣向榮穩定發展時,美股牛氣沖天而黃金一路走低;當國際形勢發生不確定因素,影響到美國經濟發展的時候,黃金作為天然的避險貨幣受到全世界的熱捧。


宏觀來說,當黃金出現牛市時,一定是全球經濟出現重大的不確定因素,是真正的全球經濟“晴雨表”。


08年黃金走勢回顧:來自1922點的呼喚


2008年下旬,金融危機從美國開始逐步向全球蔓延,一時之間,各國政府都在實行貨幣寬鬆政策,信奉著只有“放水”才能救本國經濟。美聯儲在兩個月之內連續三次大幅下調聯邦基準利率累計達175個點,利率降低至0.25歷史最低水平,接著推出各種新的融資票據,利用融資融券來提高貨幣市場的流動性。


令美國政府沒有想到的是,這次的金融危機來勢是如此的猛,持續時間是如此的長,當全社會所有的資產暴跌從而失去流動性,投資者的目光就轉向了流動性較好的黃金。


當整個社會只有印鈔機在轉動的時候,紙幣也就失去了本身的意義,而黃金才是人們心中的避險貨幣。


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2008年10月24日,黃金期貨盤中最低點跌至681.7美元,差一點跌破上一輪的小牛市的起點:2007年9月7日的開盤價675.1美元。隨後盤中拉回,這一天收盤在736.4美元。這一天意義非常重大,隨後兩週黃金盤中二次探底,不但沒有跌破2007年9月的開盤價,甚至沒有跌破前兩週的低點681.7美元。


由此市場可以肯定,黃金探底結束,即將迎來新一輪的上漲之路,至於漲多少誰都不知道,但是投資者隱隱約約感覺到,一條大魚即將浮出水面。


2008年12月,黃金K線收盤價站上10日線,5日線金叉10日線,一輪新行情開始。


2009年年初至2月下旬,市場恐慌情緒依然很足,黃金的上漲遠遠沒有結束,繼續被投資者挖掘並持有著,2月20日,黃金突破1000點,市場在兌現等因素下,出現高位震盪,三個月中基本處於橫盤整理。 3月以後,以美國為首的各國政府開始擔心市場貨幣過多,出現經濟過熱通貨膨脹的不良後果,將黃金作為對沖產品。 7月,市場情緒逐步平穩下來,許多機構開始拋售兌現,莊家出現賣盤,也是少數投資者最後進場大撈一筆的機會。


經過這次金融危機,黃金在貨幣體系中的作用大大提高,隨著美元的進一步削弱,貨幣的多元化更加依賴黃金的避險作用,更多的國家將積極增強黃金儲備,有效防止通脹與貨幣保值的功能。

黃金市場歷史上的的“2012”


在1922點狂歡之後,黃金市場恢復了冷靜,整個貴金屬市場在高位盤整震盪,彷彿1500點是一個焊死的支撐位,誰都不願打破,場內的投資者並不希望急於離場,而場外的投資者則在空倉觀望,一個相對的平衡就這樣維持了一年。


2012年下旬,美國經濟整體復甦,美元恢復強勢,市場對美聯儲量化寬鬆的預期持續減弱,大部分黃金投資者開始套現離場,再次將資本投入到實體經濟和股市當中去。


在中國大陸,2012年12月5日,央行下調存款準備金率,將實行寬鬆的貨幣政策;與此同時,全年的國民生產總值“破8”,經濟面持續向好;中央會議提出結構化改革,也同樣刺激了股票市場,投資者把資金從避險貨幣的黃金與債券中轉向了股市與實體經濟。當全球最大的兩個經濟體的經濟同時向好的時候,黃金作為避險工具的使命也即結束。


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從技術面分析,2012年10月,黃金期貨出現頂背離,這就告訴投資者,做多可以,但要謹慎,隨時會有套牢的可能。 


2013年2月,黃金跌破維持了4個月之久的平台1560點,多頭在反攻之後依然無法站上10日均線。


至此,開始了黃金的下降通道,下跌過程中成交量持續放大,陽線無法突破前一交易日開盤價,陰線長且均為實體,陽線短而多為影線,多頭放棄上攻,投資者逐漸套現離場,黃金期貨從2012年10月的1798點一路向下俯衝至2015年12月的1045點。


究其原因,全球經濟復甦帶動金融市場的繁榮,投資者選擇餘地更多,想要追逐更大的利益使得他們將資金源源不斷的轉入股市,曾經火爆一時的黃金市場開始變得沉寂。

中美貿易摩擦不斷 黃金何去何從


2019年5月9日,美國政府發佈公告:對從中國進口的2000億美元清單商品加徵的關稅稅率由10%提高到25%。中美貿易戰逐步白熱化,然城門失火殃及池魚,兩個最大的經濟體在經貿問題上大打出手,全球經濟再一次走向不確定。 “三足鼎立”另一邊的歐盟也好不到哪裡去,內部經濟實力分化嚴重,英國成功脫歐,經濟衰退,歐元影響力下降等各種不利因素,在2019年埋下了深深的隱患。


在美國宣布對中國進行貿易制裁時,黃金期貨開始了新的一輪牛市起點。 2019年5月下旬,黃金周線站上10日均線,5線金叉10線,成交量開始放大,隨後幾週,拉出了一波氣勢磅礴的大陽線,牛市底部築底完成。 2019年5月31日-6月30日,黃金價格漲10%,從1283點漲到1500點附近,投資者再一次進入黃金市場避險。


下一個黃金十年是否即將到來我們不得而知,自2009年金融危機到現在整整十年,全球經濟經歷了蕭條——復甦——過熱——蕭條,而今我們的經濟環境又進入到了低谷;經濟下行,失業增加,內需不振,外貿掣肘等等不確定因素,黃金市場也像十年前一樣如火如荼的上漲。


正是因為這些不確定因素,很大程度上推動了黃金的避險作用,也推動了黃金的價格一路飆升。然而在十年後的今天,沒一個經濟體都有更加豐富的經驗去應對危機。


說到底,黃金市場再火熱,也無非是一個避險場所,我們的長久之計在於實體經濟的發展與股市的發展,黃金作為一個避險貨幣,永遠無法替代主流市場,最硬的道理就是大力發展經濟,扶持企業,發展股市,建立良性循環的經濟環境。

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