Apollo e Blackstone teriam concluído acordo de crédito privado de US$ 35 bilhões para fornecer ‘financiamento de chips’ para a expansão do poder computacional da Anthropic

TradingKey - Em 8 de junho, ET, de acordo com o Financial Times, a Apollo Global Management ( APO) e o Blackstone Group ( BX) finalizaram um acordo de financiamento de crédito privado de US$ 35 bilhões destinado a apoiar a expansão do poder computacional da líder em IA Anthropic. Os fundos serão usados para comprar do Google ( GOOGL) Unidades de Processamento de Tensor (TPUs) desenvolvidas sob medida para a Anthropic, as quais serão fornecidas à empresa por meio de um contrato de leasing.

Este financiamento utiliza uma estrutura de Sociedade de Propósito Específico (SPE). A SPE capta recursos através de uma combinação de dívida e capital próprio, compra os chips e, em seguida, os arrenda para o cliente; o pagamento da dívida é proveniente principalmente da receita de leasing, sustentado pelo valor residual dos chips. A dívida de US$ 35 bilhões é dividida em três tranches: uma tranche Sênior A1 de US$ 6 bilhões e uma tranche A2 de US$ 24 bilhões, ambas as quais são garantidas pelo ( AVGO) endosso de crédito e garantias de valor residual da Broadcom; a tranche A1 carrega um cupom da taxa dos Treasuries + 100 pontos-base e é oferecida a bancos, enquanto a tranche A2 carrega um cupom de 5,75% e é precificada ao par. A terceira tranche, notas de Classe B totalizando US$ 4,5 bilhões, carece do endosso da Broadcom e carrega um cupom de 8,5%. Além disso, a Atlas SP Partners da Apollo contribuiu com US$ 800 milhões em capital próprio para se tornar a proprietária da SPE.

O acordo de "suporte de valor residual" fornecido pela Broadcom é a inovação central desta transação. Se a Anthropic falhar em cumprir suas obrigações de pagamento do leasing, a SPE venderá os chips para pagar a dívida; se o valor dos chips for insuficiente, a Broadcom fornecerá compensação de 100% do déficit aos investidores das tranches A1 e A2. Isso aproxima as classificações de crédito das duas primeiras tranches do nível de grau de investimento da própria Broadcom, sem impactar o balanço patrimonial da empresa.

O CEO da Broadcom, Hock Tan, afirmou durante uma teleconferência de resultados que a empresa está colaborando com a Apollo, a Blackstone e outros para criar a "AI XPV Platform", com o objetivo de implantar mais de 20 gigawatts de poder computacional até 2028. Ele observou: "Nossa visão estratégica é combinar a tecnologia de ponta da Broadcom com os balanços dos parceiros de investimento mais fortes para fornecer poder computacional suficiente para laboratórios de IA de fronteira, com o menor custo e consumo de energia".

Este financiamento ocorre em meio à rápida expansão da Anthropic. A empresa protocolou secretamente o registro para um IPO nos EUA em 1º de junho e concluiu uma rodada de financiamento Série H de US$ 65 bilhões no mês passado, atingindo uma avaliação pós-investimento de US$ 965 bilhões. No contexto de uma corrida com a OpenAI para abrir capital, este acordo de dívida consolida ainda mais a base de financiamento para sua expansão de infraestrutura.

Este negócio é uma das maiores transações de crédito privado até o momento, marcando um estágio histórico para o "financiamento de chips". Analistas apontaram que as empresas de tecnologia estão aproveitando todas as portas do mercado de crédito para atender a demandas de capital sem precedentes, forçando Wall Street a projetar continuamente novas estruturas de dívida. Até o momento desta publicação, Apollo, Blackstone e Anthropic não responderam.