Se informa que Apollo y Blackstone completaron un acuerdo de crédito privado de 35.000 millones de dólares para proporcionar ‘financiación de chips’ para la expansión de la potencia de cómputo de Anthropic

TradingKey - El 8 de junio, hora del este, según el Financial Times, Apollo Global Management ( APO) y Blackstone Group ( BX) han finalizado un acuerdo de financiación de crédito privado de 35.000 millones de dólares destinado a apoyar la expansión de la capacidad informática del líder en IA Anthropic. Los fondos se utilizarán para comprar a Google ( GOOGL) las Unidades de Procesamiento Tensorial (TPU) desarrolladas a medida para Anthropic, las cuales se proporcionarán a la empresa mediante un acuerdo de arrendamiento.

Esta financiación utiliza una estructura de Vehículo de Propósito Especial (SPV). El SPV recauda fondos mediante una combinación de deuda y capital social, compra los chips y luego los arrienda al cliente; el reembolso de la deuda proviene principalmente de los ingresos por arrendamiento, con el respaldo del valor residual de los chips. La deuda de 35.000 millones de dólares se divide en tres tramos: un tramo Senior A1 de 6.000 millones de dólares y un tramo A2 de 24.000 millones de dólares, ambos respaldados por el aval de Broadcom ( AVGO) y sus garantías de valor residual; el tramo A1 devenga un cupón del tipo de interés del Tesoro + 100 puntos básicos y se ofrece a los bancos, mientras que el tramo A2 devenga un cupón del 5,75% y se emite a la par. El tercer tramo, pagarés de Clase B por un total de 4.500 millones de dólares, carece del aval de Broadcom y tiene un cupón del 8,5%. Además, Atlas SP Partners de Apollo aportó 800 millones de dólares en capital social para convertirse en el propietario del SPV.

El acuerdo de "respaldo de valor residual" proporcionado por Broadcom es la innovación central de esta transacción. Si Anthropic no cumple con sus obligaciones de pago del arrendamiento, el SPV venderá los chips para pagar la deuda; si el valor de los chips es insuficiente, Broadcom compensará al 100% el déficit a los inversores de los tramos A1 y A2. Esto sitúa las calificaciones crediticias de los dos primeros tramos cerca del nivel de grado de inversión de la propia Broadcom sin afectar al balance de Broadcom.

Hock Tan, CEO de Broadcom, declaró durante una llamada de resultados que la empresa está colaborando con Apollo, Blackstone y otros para crear la "Plataforma AI XPV", con el objetivo de desplegar más de 20 gigavatios de potencia de cálculo para 2028. Señaló: "Nuestra visión estratégica es combinar la tecnología líder de Broadcom con los balances de los socios de inversión más sólidos para proporcionar suficiente potencia de cálculo a los laboratorios de IA de vanguardia al menor coste y consumo energético".

Esta financiación se produce en plena rápida expansión de Anthropic. La empresa solicitó en secreto una salida a bolsa (IPO) en EE. UU. el 1 de junio y completó una ronda de financiación Serie H de 65.000 millones de dólares el mes pasado, alcanzando una valoración post-money de 965.000 millones de dólares. En el contexto de una carrera con OpenAI por salir a bolsa, este acuerdo de deuda consolida aún más la base de financiación para la expansión de su infraestructura.

Este acuerdo es una de las mayores transacciones de crédito privado hasta la fecha, lo que marca un hito para la "financiación de chips". Los analistas señalaron que las empresas tecnológicas están aprovechando cada puerta en el mercado de crédito para satisfacer demandas de capital sin precedentes, obligando a Wall Street a diseñar continuamente nuevas estructuras de deuda. Al cierre de esta edición, Apollo, Blackstone y Anthropic no han respondido.