Rupia indonesia: La estabilidad depende de una política más estricta del Banco de Indonesia – UOB

Enrico Tanuwidjaja y Vincentius Ming Shen de UOB señalan que las reservas de divisas de Indonesia cayeron aún más en mayo mientras Bank Indonesia (BI) intensificaba las intervenciones para apoyar al Rupiah, que se ha debilitado considerablemente en lo que va del año. Esperan que las reservas de divisas sigan bajo presión debido a la persistencia del sentimiento de aversión al riesgo, con BI probablemente manteniendo el endurecimiento de la política y utilizando operaciones en divisas para defender la estabilidad del USD/IDR.

Caída de reservas mientras BI defiende el rupiah

"Las reservas de divisas (FX) disminuyeron a 144.900 millones de dólares en mayo, extendiendo su tendencia a la baja desde los 146.200 millones de dólares en abril (ver Indonesia: la erosión de las reservas de divisas continuó para estabilizar el rupiah) y marcando una caída notable desde el pico de diciembre de 2025 de 156.500 millones de dólares (ver Indonesia: las reservas de diciembre aumentaron por la emisión de sukuk). El principal motor de esta contracción sigue siendo el mismo: las intervenciones de Bank Indonesia (BI) para estabilizar el rupiah en medio de una depreciación significativa, con la moneda cayendo un 7.38% en lo que va del año y cerrando mayo en 17.874 IDR/USD."

"A pesar de esta reducción, los niveles de reservas siguen siendo fundamentalmente sólidos, con una cobertura de importaciones de 5.6 meses (o 5.5 meses al considerar el servicio de la deuda externa del gobierno), muy por encima del punto de referencia internacional de suficiencia de 3.0 meses. BI enfatizó que las reservas continuarán respaldando la resiliencia externa, apoyadas por posibles entradas de capital tras un cambio hacia una postura monetaria más contractiva (ver Indonesia: la sorpresiva subida de tasas de BI marca el inicio de un ciclo de endurecimiento)."

"De cara al futuro, se espera que las reservas de divisas permanezcan bajo presión debido al persistente sentimiento de aversión al riesgo hacia el rupiah. Para defender la moneda, el conjunto de herramientas de política de BI se está ampliando más allá de la intervención directa en divisas para incluir ajustes en las tasas de interés."

"Anticipamos que el ciclo actual de endurecimiento continuará, con la tasa de referencia subiendo a 6.00% para finales de 2026. Además, el gobierno ha continuado emitiendo más bonos soberanos denominados en moneda extranjera para ayudar a reforzar las reservas brutas, aunque con el costo bien reconocido de aumentar las cargas de deuda futuras."

"Todas estas son medidas necesarias para seguir anclando la estabilidad del tipo de cambio."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)