JPMorgan dice que los reguladores fuera de los EE. UU. Se inclinan hacia los depósitos bancarios tokenizados sobre Stablecoins, según un informe reciente dirigido por el director gerente Nikolaos Panigirtzoglou.
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Baile, señaló recientemente que preferiría que los bancos creen un depósito del banco central tokenizado que una nueva establo privado. Según los analistas de JPMorgan, esto es parte de una mayor ola de regulación en todo el mundo hacia depósitos tokenizados , un método más holístico y seguro, afirman los autores, de modernizar las finanzas.
El depósito tokenizado, un análogo digital de un depósito bancario convencional, se libera dentro del albacea de blockchain, y la información se refleja en él. Preservan las protecciones codificadas en el sistema financiero existente, como el seguro de depósito, el cumplimiento de las reglas de conocimiento de su cliente (KYC) y anti-lavado de dinero (AML), y el acceso a la financiación de emergencia del banco central.
Por otro lado, los depósitos tokenizados implican que algunas partes de los beneficios de la cadena de bloques ya están en su lugar, como el tiempo de ajuste, la visibilidad, la programabilidad y la posibilidad de interactuar con lostracinteligentes.
Según los analistas de JPMorgan, hay dos tipos de depósitos tokenizados: portador y no portador.
Un depósito tokenizado de portador puede ser transferido y negociado entre las partes. Pero como con cualquier otra cosa en el mercado, su valor también puede disminuir en función de la interacción de la oferta y la demanda, o el riesgo del emisor.
Esta volatilidad es una amenaza para la calma financiera. Viola la propuesta de valor central de la "soltería del dinero", la creencia de que todo el dinero en circulación dentro de las fronteras de una nación puede intercambiarse de manera segura por una cantidad estable de bienes y servicios.
Los depósitos tokenizados no portadores, por el contrario, no son transferibles. Facilitan la liquidación de transacciones de dos bancos a dos bancos y directos, en el dinero del banco central, al valor uno a uno. Según JPMorgan, el sistema ayuda a proteger la integridad del sistema financiero y previene los diferenciales de valor entre las diferentes formas de dinero.
Los analistas señalaron un artículo, "Stablecoins versus depósitos tokenizados: implicaciones para la soltería del dinero", lanzado en 2023 por los economistas Rod Garratt y Hyun Song Shin. Pero más siniestramente, el documento advierte que los tokens transferibles, ya sean establecoins o depósitos de portador, "tienden a un error de fijación de precios".
Stablecoins se ha enfrentado al creciente escrutinio regulatorio, pero siguen siendo poderosos en la economía criptográfica . Con alta liquidez y disponibilidad universal en todos los mercados, su naturaleza móvil simple en trac ts cryptos, comerciantes de intercambio descentralizado (DEX) y remesas en todo el mundo.
Tether (USDT) y USD Coin (USDC) siguen siendo las mejores establo por capitalización de mercado. Representan cientos de miles de millones de dólares diarios en los intercambios de cifrado, protocolos DeFi y corredores de remesas.
Sin embargo, los analistas de JPMorgan dijeron que Stablecoins generalmente no quita dinero del sistema bancario. Sus reservas, que han prestado a nivel nacional, típicamente en valores gubernamentales a corto plazo, como los proyectos de ley del Tesoro de los Estados Unidos, permanecen dentro de los canales financieros tradicionales. Es el modelo de fondo del mercado monetario, en el que los depósitos se recopilan e invierten en instrumentos de bajo riesgo a corto plazo.
Los analistas de JPMorgan también preguntaron si los bancos comerciales tendrían una emisión más barata de stablecoins. Un documento de consulta de 2023 del Banco de Inglaterra propuso que cualquier banco que emita Stablecoins podría respaldarlos con depósitos completamente reservados en el Banco Central, y estos depósitos podrían no pagar intereses. “Todo eso pondría serias limitaciones en la capacidad de un banco para generar los depósitos de los clientes, ya que un stablecoin sería una propuesta comercial muy poco apetitosa bajo esas reglas.
Mientras tanto, en los Estados Unidos, el sentimiento regulatorio sigue siendo más amigable a Stablecoins. Será una ley poco después de que eldent Donald Trump firme la nueva Ley de Genio. Según la Ley, los bancos podrían crear stablecoins e incorporarlas en el sistema de pago existente.
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