El comercio de IA de China se mantiene estable a pesar de la debilidad de la economía en general

En estos momentos, China ofrece a los inversores una situación extraña pero muy clara. La economía parece débil, los consumidores no gastan con mucha intensidad y las ventas minoristas de abril crecieron al ritmo más lento desde la reapertura posterior a la COVID-19.

Sin embargo, el mercado bursátil no gira realmente en torno a centros comerciales, restaurantes u hospitales. Se trata de inteligencia artificial, semiconductores, tecnología avanzada, software, capacidad en la nube y las empresas vinculadas a la iniciativa de autosuficiencia de Pekín.

Los inversores siguen comprando la cadena de suministro de IA de China mientras la economía en general permanece desigual

Liqian Ren, gestora de fondos de inversión en WisdomTree, opina que el crecimiento tecnológico continuará. Si bien reconoció que muchas empresas del ecosistema de la IA siguen obteniendo buenos beneficios, advirtió claramente que no tienen la escala suficiente para transformar por completo la economía. «Es una situación muy desigual», recalcó.

Si bien muchos fabricantes de hardware cotizan sus acciones de clase A en las bolsas de China continental, y no en Hong Kong, esto es importante teniendo en cuenta que las acciones continentales han tenido un mejor rendimiento este año.

El índice chino CSI 300, que incluye a las grandes empresas que cotizan en Shanghái y Shenzhen, ha ganado casi un 5% este año, mientras que el índice Hang Seng de Hong Kong se mantiene prácticamente sin cambios.

Las grandes empresas privadas no son accesibles para los inversores bursátiles. Empresas privadas como ByteDance y Huawei no cotizan en bolsa. Sin embargo, muchos fabricantes chinos de chips, desarrolladores de modelos de inteligencia artificial y fabricantes de componentes de alta tecnología han salido a bolsa recientemente.

El fondo de Leonid Mironov tiene como principales posiciones a Tencent Holdings (0700.HK, TCEHY) y Alibaba Group (BABA, 9988.HK). También posee acciones de empresas de hardware como Anjitron(688019.SS) en Shanghái.

Leonid afirmó que los inversores aún no se dan cuenta de cuánto apoyo político ha ayudado a las empresas pequeñas y medianas a generar ganancias. "Creo que la gente no percibe ni valora lo fundamentalmente beneficiosa que ha sido esta política para los resultados de estas empresas de pequeña y mediana capitalización", dijo.

Sin embargo, no se deja convencer por todos los modelos de IA. Leonid afirmó que aún espera ver resultados de Zhipu y MiniMax, ya que busca pruebas más claras de que los clientes se mantendrán y de que el modelo de negocio es viable. Morgan Stanley (MS) adopta una postura diferente. El banco mantiene una recomendación de sobreponderación para Zhipu, MiniMax y Alibaba. También recomienda sobreponderar Cambricon Technologies (688256.SS) con un precio objetivo de 2000 yuanes, o aproximadamente 294 dólares.

DeepSeek reduce el precio de V4 Pro y pone el intercambio de costos de IA de China frente a OpenAI y Anthropic

Finalmente, un aspecto clave para comprender el panorama de la IA en China es el precio. DeepSeek, una startup de Hangzhou, mantuvo el descuento del 75 % en su V4 Pro durante un mes tras el lanzamiento de la serie V4. Esta serie incluye tanto el V4 Pro como el ligero V4 Flash.

De esta forma, DeepSeek se posiciona en el centro de la competencia global en cuanto a costes. Según Artificial Analysis, una empresa independiente de análisis comparativo, V4 Pro ocupa el primer lugar a nivel mundial en lo que respecta a la inteligencia por dólar invertido.

En otras palabras, esta clasificación depende no solo de la inteligencia, sino también de la cantidad de información que los compradores obtienen del modelo. Este último factor es especialmente relevante, ya que la capacidad de procesamiento es limitada, mientras que ejecutar modelos de IA complejos resulta costoso.

El precio oficial de la API del modelo V4 Pro de DeepSeek oscila entre 0,0036 dólares por millón de tokens de entrada almacenados en caché y 0,87 dólares por millón de tokens de salida.

Según Artificial Analysis, el coste de ejecutar la prueba de rendimiento del Índice de Inteligencia en este modelo asciende a unos 268 dólares. En cambio, el coste de realizar la misma prueba en los modelos GPT-5.5 de OpenAI y Claude Opus 4.7 de Anthropic sería 12 y 19 veces mayor, respectivamente.

Esto es relevante para todos los desarrolladores de software, casas de cambio, empresas de trading y desarrolladores de herramientas de IA. El costo de producción puede ser un problema menor si se considera el costo adicional derivado de los tokens. Las pruebas de terceros son importantes porque no todas las empresas de IA utilizan los mismos precios ni puntuaciones para sus modelos de IA.

DeepSeek no es la única marca china en la lista de costos por unidad de inteligencia. El modelo M2.7 de MiniMax y el MiMo V2.5 Pro de Xiaomi también figuran en la lista.

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