Balchunas pone en duda la relación entre la salida de ETF de BTC y la caída de precios

Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg, está contradiciendo una nota de investigación de noviembre de Citi que vincula las salidas de fondos cotizados en bolsa Bitcoin al contado de EE. UU. directamente con la caída del 21% de la criptomoneda en el último mes.

Los analistas de Citi habían argumentado que las salidas de los vehículos de inversión tienen una relación medible con su acción negativa del precio, estimando que cada US$1.000 millones retirados corresponde a una caída promedio del 3,4% en el valor de Bitcoin.

Balchunas cuestionó la conclusión sobre X el lunes por la noche, diciendo que los cálculos se limitaban a los reembolsos del mes pasado y no se aplicaban a la actividad de los ETF al contado en lo que va del año.

Acabo de leer que los analistas de Citi afirman que por cada mil millones de dólares retirados de los ETF Bitcoin , el precio de Bitcoincae aproximadamente un 3,4 %. Bien, entonces, según esa lógica, dado que los ETF han recibido más de 22 500 millones de dólares en entradas hasta la fecha, el BTC debería haber subido un 77 % este año. ¿Entiendo bien?, escribió. 

Noviembre registra un récord de $3.7 mil millones en salidas de ETF Bitcoin al contado

Según datos de fondos de SoSoValue, los once productos spot Bitcoin que cotizan en Estados Unidos vieron retirados 3.790 millones de dólares durante el mes, superando el récord mensual anterior de 3.560 millones de dólares establecido en febrero.

El iShares Bitcoin Trust de BlackRock representó la mayor parte de los retiros, con $2.470 millones en salidas del producto, mientras que el Wise Origin Bitcoin Fund de Fidelity, el segundo en la lista, perdió US$1.090 millones. En conjunto, ambos emisores representaron el 91% de los reembolsos de noviembre, concentrando las liquidaciones entre los vehículos de inversión más grandes.

Alex Sonders, estratega de Citi Bank, propuso que el movimiento de fondos hacia o desde los productos alimenta directamente el valor de mercado de Bitcoindebido al mecanismo de creación y reembolso utilizado por los emisores de ETF. 

Bitcoin cayó más del 30% desde su máximo histórico de más de $126,000, alcanzado al inicio de "Uptober". A finales de noviembre, la fuerte presión vendedora había hecho caer el precio más del 33%, situándolo cerca de los $84,000 e infligiendo fuertes pérdidas a los inversores que compraron el supuesto " Bitcoin ". Sonders informó a los inversores que Bitcoin podría cotizar cerca de los $82,000 al final de 2025 si los productos no atraen trac entradas significativas.

Al mismo tiempo, el interés abierto de Bitcoinen las principales bolsas de derivados cayó un 35% desde su máximo de octubre, como se observa en CoinGlass. Los operadores que antes dependían del apalancamiento para aumentar su exposición estaban abandonando posiciones por completo por temor a una nueva liquidación el 10 de octubre.

Balchunas amplió este punto en respuesta a su publicación inicial criticando el análisis de Citi Bank, escribiendo: «El objetivo de este tuit no era comprobar los cálculos, sino refutar esta idea de culpar al ETF. Los ETF han representado alrededor del 3% del total de ventas en máximos». 

Los flujos netos del ETF Bitcoin registran una racha positiva de 4 días, el precio aún está por debajo de los USD 90.000 

Tras varias semanas de fuertes salidas, Bitcoin registraron una pequeña entrada neta al inicio de la semana laboral. Los datos de Farside Investors mostraron un flujo neto positivo de 8,5 millones de dólares el lunes, lo que marcó el cuarto día consecutivo de entradas.

El IBIT de BlackRock registró ayer 74,03 millones de dólares en reembolsos, mientras que el FBTC de Fidelity registró 67,02 millones de dólares en entradas netas. ARKB de ARK Invest sumó 7,38 millones de dólares, lo que ayudó a compensar las pérdidas del día del mayor titular de activos bajo gestión (AUM) de productos BTC al contado. 

Sin embargo, Bitcoin no logró mantenerse en el nivel de $92,000 que alcanzó el viernes pasado, cayendo a $86,500 durante la sesión de negociación del martes. El sentimiento del mercado de criptomonedas está en un nivel extremo de miedo, y la mayoría de los poseedores de la criptomoneda principal decidieron cash las ganancias del fin de semana.

En vista de las últimas noticias sobre ETF, Vanguard Group anunció un cambio de política que permitirá la negociación de ETF y fondos mutuos con criptomonedas en su plataforma. Según Cryptopolitan , la decisión revirtió la postura anterior de la firma, que consideraba los activos digitales "demasiado especulativos y volátiles" para sus clientes.

Esto fue cubierto por primera vez hace dos meses por @EleanorTerrett. Hoy es solo la confirmación oficial y el cronograma. https://t.co/Swrwd4p6N3

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 1 de diciembre de 2025

A partir del martes, Vanguard permitirá la negociación de fondos seleccionados centrados en criptomonedas, incluidos aquellos que ofrecen exposición a Bitcoin, Ether, XRPy Solana. 

“Los ETF y los fondos mutuos de criptomonedas se han probado durante períodos de volatilidad del mercado y han funcionado según lo previsto, manteniendo al mismo tiempo la liquidez”, afirmó Andrew Kadjeski, director de corretaje e inversiones de Vanguard. 

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