Los inversores se abalanzan sobre la IA mientras el mercado se reinicia

Tres años después del lanzamiento de ChatGPT, ese tranquilo aniversario del domingo ahora se suma a uno de los cambios de mercado más ruidosos de la historia moderna.

Desde el 30 de noviembre de 2022, los precios de las acciones subieron, el trabajo de oficina cambió de forma, los planes de contratación se invirtieron y en Estados Unidos se implementó un gigantesco desarrollo de infraestructura en redes eléctricas, centros de datos y cadenas de suministro.

La economía entró en una forma de K pronunciada, donde los propietarios del capital ascendieron y los asalariados lucharon contra la gravedad. La brecha se amplió simultáneamente tanto para las empresas como para los consumidores.

El cambio parece aún más pronunciado si lo comparamos con el caos del que provenía el mercado. El 12 de octubre de 2022, el S&P 500 tocó fondo después de la COVID-19, tras caer un 25 % desde su pico de enero.

Cuando OpenAI lanzó ChatGPT semanas después, el índice había rebotado casi un 13%, pero aún se mantenía lejos de un nuevo récord hasta enero de 2024.

La inflación se disparó. La Reserva Federal aceleró las subidas de tipos. Las acciones tecnológicas sufrieron el impacto directo. Nvidia, Meta y Palantir se desplomaron cerca de un 70% cada una, alcanzando sus mínimos anuales. Apple cayó casi un 30%. Alphabet perdió cerca del 40%. Amazon se redujo a la mitad.

Los inversores se abalanzan sobre la IA mientras el mercado se reinicia

OpenAI presentó ChatGPT con una breve publicación de producto de seis frases en noviembre de 2022. Dieciocho meses antes, OpenAI tenía una valoración privada cercana a los 14 000 millones de dólares. Hoy, esa cifra ronda los 500 000 millones de dólares, lo que la sitúa dentro de un grupo de menos de 20 empresas a nivel mundial de ese tamaño.

El texto de lanzamiento decía: «Hemos entrenado un modelo llamado ChatGPT que interactúa de forma conversacional. El formato de diálogo permite a ChatGPT responder preguntas de seguimiento, admitir sus errores, cuestionar premisas incorrectas y rechazar solicitudes inapropiadas. Nos entusiasma presentar ChatGPT para recibir la opinión de los usuarios y conocer sus fortalezas y debilidades».

Ese breve comunicado no dio ninguna pista anticipada sobre lo que vendría después. Los despidos se extendieron a las principales empresas. La inflación alcanzó su nivel más alto en 40 años. Sin embargo, esa pequeña caída de productos terminó vinculada a un reinicio total del mercado.

A medida que el ciclo de la IA avanza hacia su cuarto año, el origen silencioso aún influye en la interpretación que los operadores hacen del repunte. La duda se mantuvo pegada al ciclo alcista porque el repunte surgió de un período que, según la mayoría de los indicadores, parecía roto.

Un gráfico que se difundió en redes sociales tras el lanzamiento acentuó la división. Desde la puesta en marcha de ChatGPT, el S&P 500 ha subido más de un 70 %. Durante el mismo periodo, las vacantes de empleo disminuyeron aproximadamente un 30 %.

El gráfico se ganó un apodo siniestro en línea: el gráfico más aterrador del mundo. A primera vista, sugería una sola historia: los inversores ganan, mientras que los trabajadores pierden.

El periodista Derek Thompson, que escribió sobre el gráfico en su Substack el jueves pasado, rechazó esa lectura en línea recta.

Las vacantes de empleo en EE. UU. alcanzaron un máximo de 11,5 millones en marzo de 2022, la cifra más alta desde que comenzó tracde JOLTS en el año 2000. Para agosto de 2025, las vacantes se redujeron a 7,18 millones. Al mismo tiempo, el S&P 500 subió de aproximadamente 3840 en noviembre de 2022 a casi 6688 en septiembre de 2025, un aumento cercano al 74 %.

El ajuste de la Fed y la presión política afectan la contratación

Thompson tracla caída del empleo a la política de tasas de interés, no a la inteligencia artificial. Las vacantes de empleo alcanzaron su punto máximo meses antes de que ChatGPT se lanzara.

El punto álgido se alcanzó en marzo de 2022, justo cuando la Reserva Federal inició su primera subida de tipos en más de tres años. El 16 de marzo de 2022, la Fed aprobó un aumento de un cuarto de punto porcentual. Esta medida abrió la puerta a un total de 11 subidas hasta julio de 2023.

El objetivo se mantuvo estrecho y contundente. La Reserva Federal apuntó a enfriar la demanda y aplastar la inflación haciendo que los préstamos costaran más. Las tasas más altas redujeron los préstamos comerciales, desaceleraron el gasto del consumidor y redujeron la inversión.

La contratación se desaceleró junto con el resto del sistema. Para septiembre de 2025, el mismo banco central cambió de rumbo y comenzó a recortar las tasas para evitar el aumento del desempleo y reactivar un mercado laboral débil.

Las normas comerciales y la política migratoria aumentaron la presión sobre la contratación. La estrategia arancelaria deldent Donald Trump aumentó los costos. Su ofensiva migratoria limitó al mismo tiempo el crecimiento de la oferta laboral.

Un estudio de la Fundación Nacional para la Política Estadounidense estimó que esas normas de inmigración podrían reducir la futura fuerza laboral estadounidense en 15 millones de personas durante la próxima década y reducir el crecimiento económico anual en cerca de un tercio.

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