La solicitud de salida a bolsa de Grayscale revela una caída de ingresos del 20% y pérdidas por valor de 318,7 millones de dólares.

Grayscale retiró el jueves su solicitud pública de salida a bolsa ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, gracias al impulso de confianza del autodenominadodent de las criptomonedas, Donald Trump.

Lamentablemente, el informe también reveló una combinación bastante brutal: una pérdida neta de 318,7 millones de dólares y una caída de ingresos del 20% durante los primeros nueve meses de 2025.

Sus ingresos cayeron de 397,9 millones de dólares hace un año a tan solo 318,7 millones. Las ganancias también disminuyeron, de 223,7 millones a 203,3 millones de dólares, a pesar de que la empresa intentó mantener su posición.

Para una empresa que busca debutar en la Bolsa de Nueva York, este es el tipo de información que los inversores de Grayscale no pasarán por alto.

La empresa de criptomonedas, con sede en Stamford, Connecticut, forma parte del imperio creado por Barry Silbert bajo el paraguas de Digital Currency Group. Durante el mismo periodo del año pasado, Grayscale obtuvo ingresos por 397,9 millones de dólares y registró beneficios por 223,7 millones. La caída de este año supone un giro drástico, justo cuando se reanuda el proceso de revisión de salidas a bolsa de la SEC tras su suspensión por el cierre del gobierno estadounidense, ahora finalizado. Sin embargo, con la proximidad de las fiestas y los periodos de espera aún vigentes, el plazo para salir a bolsa es reducido para cualquier empresa que aspire a hacerlo antes de que finalice 2025.

Grayscale recurre a los ETF ante el aumento de las pérdidas

Grayscale , lanzada en 2013, fue una de las primeras empresas en ofrecer exposición a criptomonedas a través de Bitcoin y Ether. Su producto más conocido, el Grayscale Bitcoin Trust, solía operar como un fondo cerrado, a menudo con grandes primas o descuentos.

En 2023, Grayscale ganó un juicio federal que le permitió convertir ese fideicomiso en un ETF Bitcoin al contado, lo que le posibilitó mantener Bitcoin real en lugar de simplemente tracsu precio. Esta victoria judicial abrió la puerta para que otras empresas también lanzaran ETF Bitcoin .

La ola que siguió fue enorme. A día de hoy, los ETF Bitcoin gestionan colectivamente 169.000 millones de dólares en activos y han registrado entradas netas de capital superiores a los 25.000 millones de dólares solo este año.

Sin embargo, el propio ETF de Grayscale, que cotiza bajo el símbolo GBTC, no ha tenido la misma suerte. Ha experimentado salidas de capital superiores a los 21.000 millones de dólares en 2024 y otros 3.000 millones este año. Los analistas afirman que la comisión del 1,5% es demasiado elevada en comparación con las ofertas más recientes. Para contrarrestar esto, la compañía lanzó el año pasado el Bitcoin Mini Trust ETF con una comisión de gestión más baja del 0,15%, que actualmente administra alrededor de 5.000 millones de dólares.

Estructura de la salida a bolsa, inversiones y qué sigue

En la actualidad, Grayscale gestiona 35.000 millones de dólares en activos repartidos en más de 40 productos, cada uno de los cuales ofrece exposición a una gama de más de 45 tokens.

La empresa cuenta con unos 120 empleados y recientemente recaudó 250 millones de dólares mediante una colocación privada de acciones preferentes convertibles en octubre. Ese dinero se destinará a inversiones de capital, es decir, utilizará su propio balance para financiar posiciones en criptomonedas y productos de Grayscale.

Una vez que la OPV se concrete, Digital Currency Group seguirá teniendo el control. Posee acciones de Clase B con diez votos por acción, lo que le garantiza la mayoría de las acciones incluso después de que la empresa salga a bolsa.

Barry, en su carta fundacional adjunta a la documentación , afirmó que Grayscale no es simplemente otra empresa de ETF ni una simple inversión en tokens. La describió como una plataforma que ofrece una exposición diversificada a criptomonedas y destacó el control de costes como un pilar fundamental de su estrategia. Asimismo, hizo referencia al auge de la tokenización, señalando que clases de activos como el crédito privado y los bienes raíces podrían digitalizarse pronto en la cadena de bloques. Comparó esta tendencia con los inicios de las criptomonedas.

El impulso a las OPV coincide con un periodo de renovado entusiasmo por las criptomonedas, impulsado en parte por una administración Trump más abierta a la salida a bolsa de empresas del sector. Este entorno ya ha atraído a otras compañías, como Gemini Space Station Inc., respaldada por Cameron y Tyler WinkLevoss, que salió a bolsa en septiembre.

Sin embargo, el mercado ha estado inestable últimamente. Bitcoin ha retrocedido hasta los 100.000 dólares, por debajo de su máximo de 2025, que superaba los 120.000 dólares.

La salida a bolsa, que se espera que cotice bajo el símbolo GRAY, estará liderada por Morgan Stanley, Bank of America, Jefferies y Cantor Fitzgerald, todos ellos como suscriptores.

Grayscale ahora tiene que demostrar que puede sobrevivir en los mercados públicos soportando una gran carga de pérdidas y luchando contra competidores ETF con comisiones más bajas y nuevas entradas de capital.

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