El Yen japonés se aleja aún más de su máximo de dos semanas frente al Dólar en medio de un tono de riesgo positivo

• El Yen japonés atrae a algunos vendedores a medida que un tono de riesgo positivo socava los activos de refugio seguro.
• Las expectativas firmes de un inminente aumento de tasas por parte del BoJ deberían ayudar a limitar pérdidas más profundas para el JPY.
• Las apuestas moderadas de la Fed mantienen a los toros del USD a la defensiva y podrían contribuir a limitar el USD/JPY.

El Yen japonés (JPY) se mueve a la baja durante la sesión asiática del martes y retrocede aún más de un máximo de dos semanas, alcanzado frente a su contraparte estadounidense el día anterior. Un tono generalmente positivo en torno a los mercados bursátiles asiáticos se considera un factor clave que socava el estatus de refugio seguro del JPY. Aparte de esto, la caída del JPY carece de un catalizador fundamental obvio y es más probable que esté limitada por la fuerte señal del gobernador del Banco de Japón (BoJ), Kazuo Ueda, de que un aumento de tasas en diciembre podría estar en consideración.

Además, las especulaciones de que las autoridades gubernamentales podrían intervenir para frenar una mayor debilidad en la moneda nacional podrían frenar a los bajistas del JPY de abrir apuestas agresivas. El Dólar estadounidense (USD), por otro lado, podría continuar con su lucha por atraer compradores significativos en medio de la creciente aceptación de que la Reserva Federal (Fed) reducirá nuevamente los costos de endeudamiento este mes. Esto reduciría aún más el diferencial de tasas entre EE.UU. y Japón, lo que, a su vez, debería apoyar al JPY de menor rendimiento y limitar el intento de recuperación del par USD/JPY.

El Yen japonés está presionado por la disminución de la demanda de refugio seguro; los toros tienen la ventaja en medio de las apuestas de aumento de tasas del BoJ

• Las acciones asiáticas registran una modesta recuperación tras la venta del día anterior, socavando los activos tradicionales de refugio seguro y provocando algunas ventas en torno al Yen japonés durante la sesión asiática del martes. Esto, junto con un leve aumento del Dólar estadounidense (USD), ayuda al par USD/JPY a consolidar el rebote de la noche anterior desde la región de 154.65, o un mínimo de dos semanas.
• El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ofreció la señal más fuerte hasta ahora hacia una mayor normalización y dijo el lunes que la probabilidad de que se cumplan las proyecciones económicas y de precios del banco central está aumentando. De hecho, la inflación en Japón se ha mantenido por encima del objetivo del 2% del banco central durante más de tres años, fortaleciendo el caso para un endurecimiento de la política.
• Los operadores reaccionaron rápidamente y están valorando en aproximadamente un 80% la posibilidad de un aumento de tasas en la reunión del BoJ del 18-19 de diciembre, frente al 60% de la semana pasada. La perspectiva empujó el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a dos años, sensibles a las tasas, al 1% por primera vez desde junio de 2008 el lunes, y el rendimiento a 20 años a niveles no vistos desde noviembre de 2020.
• Además, los rendimientos de los bonos del gobierno a 30 años alcanzaron un máximo histórico el martes, y el rendimiento a 10 años llegó a un máximo de 17 años, lo que, a su vez, respalda el caso para la aparición de algunas compras en la caída en torno al JPY.
• La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, dijo el domingo que las recientes oscilaciones erráticas en el mercado de divisas y la rápida debilidad del JPY claramente no están impulsadas por fundamentos. Es nuestra posición emitir advertencias contra tales asuntos, agregó Katayama, alimentando especulaciones sobre la intervención del gobierno para frenar cualquier debilidad adicional del JPY.
• El Dólar estadounidense se desplomó a un mínimo de dos semanas el lunes después de que el PMI de Manufactura del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) cayera a 48.2 en noviembre, desde 48.7 en el mes anterior. La lectura no cumplió con las estimaciones de consenso y se suma a los recientes datos económicos tibios de EE.UU., sugiriendo que el crecimiento en la economía más grande del mundo se está enfriando.
• Además, las señales moderadas de los funcionarios de la Reserva Federal alimentaron la especulación sobre otra reducción de tasas este mes. De hecho, la herramienta FedWatch del CME Group indica una probabilidad de casi el 88% de un recorte de un cuarto de punto en la reunión de la Fed del 9-10 de diciembre. Esto marca una gran divergencia en comparación con la perspectiva agresiva del BoJ y debería limitar el par USD/JPY.
• De cara a la decisión de tasas de la Fed de la próxima semana, los inversores se enfrentarán a la publicación del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE.UU. – el indicador de inflación preferido del banco central – para obtener más pistas sobre el futuro camino de recortes de tasas. Sin embargo, la incertidumbre persiste en ausencia del informe oficial de empleo debido al reciente cierre del gobierno federal.

El USD/JPY probablemente enfrentará una fuerte resistencia cerca del extremo superior del canal descendente, alrededor de la zona de 156.00

La caída correctiva del par USD/JPY desde la zona de 158.00, o el nivel más alto desde mediados de enero, tocado el mes pasado, ha sido a lo largo de un canal descendente. El rebote de la noche anterior valida el soporte del canal de tendencia, que coincide con el nivel de retroceso de Fibonacci del 61.8% del aumento de noviembre y ahora debería actuar como un punto clave. Una ruptura convincente por debajo se verá como un nuevo desencadenante para los bajistas y allanará el camino para una extensión de la tendencia bajista de dos semanas del par. Mientras tanto, la marca psicológica de 155.00 podría proteger la caída inmediata.

Por otro lado, cualquier movimiento posterior hacia arriba probablemente enfrentará una fuerte resistencia alrededor de la zona de 156.00, que representa el límite superior del canal de tendencia mencionado. Una fortaleza sostenida más allá podría desencadenar un rally de cobertura de cortos y elevar el par USD/JPY hacia el obstáculo intermedio de 156.60-156.65 en ruta hacia la cifra redonda de 157.00. El impulso podría extenderse aún más hacia mediados de los 157.00 antes de que los precios al contado hagan un nuevo intento de recuperar la marca de 158.00.