Yen japonés bajo presión mientras los mercados esperan la decisión del BoJ y el IPC de Japón
- El USD/JPY extiende sus ganancias por segundo día mientras el Dólar estadounidense se fortalece.
- La Fed recortó tasas en 25 puntos básicos, como se esperaba, mientras señalaba un camino de flexibilización gradual.
- Ahora la atención se centra en el IPC de Japón y la decisión sobre la tasa de interés del BoJ el viernes.
El Yen japonés (JPY) opera a la defensiva frente al Dólar estadounidense (USD) el jueves, con el USD/JPY extendiendo sus ganancias por segundo día consecutivo después de caer brevemente a su nivel más bajo desde el 7 de julio en la inmediata reacción a la decisión de tasas de interés de la Reserva Federal (Fed).
En el momento de escribir, el USD/JPY se cotiza alrededor de 148.00, con un aumento de casi el 0.75% en el día, apoyado por un Dólar más firme mientras los inversores esperan los dos eventos de riesgo del viernes, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (IPC) de Japón y la decisión sobre la tasa de interés del Banco de Japón (BoJ).
Se anticipa ampliamente que el BoJ mantenga su tasa de política sin cambios en el 0.50% el viernes, con los inversores enfocados en la guía futura del Gobernador Kazuo Ueda. La economía de Japón ha mostrado resiliencia, con el Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre revisado al alza al 2.2% anualizado y la brecha de producción volviéndose positiva (+0.3%) por primera vez desde 2023, señalando una demanda interna más fuerte.
La inflación también se mantiene por encima del objetivo, con medidas subyacentes rondando el 3%, aunque el banco central proyecta una desaceleración gradual hacia el 2% durante el próximo año.
A pesar de un crecimiento más fuerte y una inflación por encima del objetivo, es poco probable que el BoJ se apresure a endurecer la política. Los salarios reales siguen bajo presión, limitando la demanda de los hogares, y la incertidumbre política añadida por la renuncia del Primer Ministro Shigeru Ishiba refuerza las expectativas de que el banco central adoptará un tono cauteloso, con octubre o diciembre aún vistos como las próximas ventanas potenciales para un aumento de tasas.
El informe del IPC de agosto del viernes será crucial para evaluar si las presiones inflacionarias continúan disminuyendo. La inflación general se redujo al 3.1% interanual en julio, desde el 3.3% en junio. El índice subyacente, excluyendo alimentos frescos, también bajó al 3.1% desde el 3.3%, y se prevé que se enfríe aún más al 2.7% en agosto, sugiriendo un impulso subyacente más suave. En contraste, la medida subyacente, excluyendo tanto alimentos como energía, se mantuvo estable en el 3.4% tanto en junio como en julio, destacando las presiones de precios internos persistentes.
En este contexto, la divergencia de políticas monetarias sigue siendo el foco. La Fed recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos, marcando su primera reducción desde diciembre de 2024 y señalando un camino de flexibilización gradual por delante. En contraste, el BoJ está adoptando un enfoque más cauteloso, manteniendo la política sin cambios por ahora pero dejando la puerta abierta a un endurecimiento futuro a medida que la inflación persista por encima del objetivo.
Banco de Japón - Preguntas Frecuentes
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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