Japanischer Yen gibt Intraday-Gewinne auf; USD/JPY erobert 147,00 zurück bei moderatem USD-Anstieg

• Der japanische Yen hat Schwierigkeiten, die bescheidenen Gewinne der asiatischen Sitzung gegenüber dem sich erholenden USD zu nutzen.

• Die hawkishen Protokolle der BoJ-Sitzung im Juni bekräftigen die Wetten auf Zinserhöhungen und sollten den Abwärtstrend des JPY begrenzen.

• Steigende Wetten auf eine Zinssenkung der Fed im September könnten als Gegenwind für den USD wirken und das USD/JPY-Paar begrenzen.

Der japanische Yen (JPY) erreichte nach der Veröffentlichung der Protokolle der Sitzung der Bank of Japan (BoJ) im Juni ein fast zweiwöchiges Hoch gegenüber seinem amerikanischen Pendant, was die Wetten auf eine bevorstehende Zinserhöhung bis zum Jahresende bekräftigte. Hinzu kommt eine nach oben korrigierte PMI-Zahl für den Dienstleistungssektor Japans, die sich als weiterer Faktor herausstellt, der dem JPY während der asiatischen Sitzung am Dienstag einen bescheidenen Auftrieb verlieh. Der JPY hat jedoch Schwierigkeiten, weitere Käufe anzuziehen, da Bedenken bestehen, dass die Unsicherheit in der Innenpolitik und Anzeichen einer abkühlenden Inflation in Japan den Normalisierungsweg der Geldpolitik der BoJ komplizieren könnten.

Zusätzlich trägt die positive Marktstimmung dazu bei, den sicheren Hafen JPY zu begrenzen. Dies, zusammen mit dem Aufkommen von Käufen des US-Dollars (USD), hilft dem USD/JPY-Paar, sich um 35-40 Pips von dem täglichen Tief zu erholen und in der letzten Stunde wieder über die Marke von 147,00 zu klettern. In der Zwischenzeit preisen die Händler eine höhere Wahrscheinlichkeit ein, dass die Federal Reserve (Fed) im September die Zinsen senken wird. Dies stellt eine signifikante Divergenz zu den hawkishen Erwartungen der BoJ dar und sollte als Rückenwind für den niedrig verzinslichen JPY wirken. Darüber hinaus sollten steigende Wetten auf eine Zinssenkung der Fed den USD begrenzen und das Währungspaar beeinflussen.

Der japanische Yen wird durch die wiederauflebenden Wetten auf Zinserhöhungen der BoJ gestützt; positive Risikostimmung begrenzt weitere Gewinne

Die Bank of Japan hat in den Protokollen der Sitzung im Juni, die am Dienstag veröffentlicht wurden, bekräftigt, dass sie die Zinsen weiter erhöhen wird, wenn Wachstum und Inflation weiterhin im Einklang mit ihren Schätzungen voranschreiten. Die Protokolle zeigten auch, dass die meisten Mitglieder der BoJ die Beibehaltung der Zinssätze vorerst unterstützten, angesichts der erhöhten Unsicherheit über die US-Handelszölle.

Der S&P Global Japan Services PMI stieg im Juli 2025 auf 53,6, leicht über der Schnellschätzung von 53,5 und gegenüber 51,7 im Vormonat, was den vierten Monat in Folge einer Expansion und das schnellste Wachstum seit Februar markiert. Darüber hinaus stieg der zusammengesetzte PMI im letzten Monat leicht auf 51,6 und markierte das stärkste Wachstum der Geschäftstätigkeit insgesamt seit Februar.

Der Verlust der regierenden Liberaldemokratischen Partei bei den Wahlen am 20. Juli schürte Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Gesundheit Japans, da die Opposition fordert, die Ausgaben zu erhöhen und die Steuern zu senken. Dies deutet darauf hin, dass die Aussichten für Zinserhöhungen der BoJ weiter verzögert werden könnten. Darüber hinaus spielte BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda in der letzten Woche die Inflationsrisiken herunter und signalisierte anhaltende Geduld in der Geldpolitik.

Die asiatischen Aktienmärkte orientieren sich an der über Nacht starken Erholung an der Wall Street und steigen während der asiatischen Sitzung am Dienstag. Dies untergräbt wiederum die Nachfrage nach traditionellen sicheren Anlagen und trägt dazu bei, den japanischen Yen zu begrenzen. Der US-Dollar hingegen gewinnt etwas an positiver Dynamik und bietet dem USD/JPY-Paar weitere Unterstützung.

Eine nennenswerte Aufwertung des USD scheint im Zuge der wachsenden Akzeptanz, dass die Federal Reserve im September ihren Zinssenkungszyklus wieder aufnehmen wird, unerreichbar. Die Wetten wurden durch den schwächeren als erwarteten Bericht über die US-Arbeitsmarktdaten vom Freitag angeheizt, der auf einen abkühlenden Arbeitsmarkt hinweist. Darüber hinaus rechtfertigen Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Fed Vorsicht für die USD-Bullen.

US-Präsident Donald Trump ordnete die Entlassung des Leiters des Bureau of Labor Statistics Stunden nach den enttäuschenden Beschäftigungsdaten an. Darüber hinaus trat Fed-Gouverneurin Adriana Kugler von ihrem Posten im Vorstand der Zentralbank zurück. Dies geschieht vor dem unermüdlichen politischen Druck auf Fed-Vorsitzenden Jerome Powell, die Kreditkosten zu senken, und sollte den USD unter Kontrolle halten.

In der Zwischenzeit impliziert das FedWatch-Tool der CME Group eine über 80%ige Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Fed im September und rund 65 Basispunkte Lockerung bis Ende dieses Jahres. Dies hält die Renditen von US-Staatsanleihen gedrückt und belastet den USD, was wiederum als Gegenwind für das USD/JPY-Paar wirken könnte und Vorsicht bei der Positionierung für eine nennenswerte Erholung rechtfertigt.

Die Händler blicken nun auf die Veröffentlichung des US ISM Services PMI für einen frischen Impuls später während der nordamerikanischen Sitzung. Abgesehen davon werden Kommentare von einflussreichen FOMC-Mitgliedern eine Schlüsselrolle bei der Beeinflussung der USD-Nachfrage spielen. Dies, zusammen mit der breiteren Risikostimmung, sollte kurzfristige Handelsmöglichkeiten rund um das USD/JPY-Paar schaffen.

USD/JPY zeigt einige Widerstandsfähigkeit unterhalb des 50%-Retracement-Niveaus; Aufwärtspotenzial scheint begrenzt

Aus technischer Sicht zeigten die Kassakurse einige Widerstandsfähigkeit unterhalb des 50%-Retracement-Niveaus der Rallye vom Juli-Tief, und die anschließende Rückkehr über die Marke von 147,00 rechtfertigt Vorsicht für die Bären des USD/JPY. In der Zwischenzeit deuten neutrale Oszillatoren im Tageschart darauf hin, dass eine weitere Erholung wahrscheinlich auf ein unmittelbares Hindernis in der Nähe des 147,35-Bereichs stoßen wird, gefolgt vom 147,75-Bereich oder dem 38,2%-Fibonacci-Retracement-Niveau und der runden Marke von 148,00. Eine anhaltende Stärke über letzterem würde darauf hindeuten, dass das USD/JPY-Paar ein kurzfristiges Tief gebildet hat und die Tendenz zugunsten bullischer Händler verschieben könnte.

Auf der anderen Seite scheint das 50%-Retracement-Niveau, das sich im Bereich von 146,85 befindet, nun als unmittelbare Unterstützung zu fungieren. Einige Folgeverkäufe unterhalb des asiatischen Sitzungstiefs im Bereich von 146,60 könnten das USD/JPY-Paar anfällig machen, um den Rückgang in Richtung der Marke von 146,00 zu beschleunigen. Der Abwärtstrend könnte sich weiter ausdehnen und schließlich die Kassakurse in die Zone von 145,85 ziehen, oder das 61,8%-Fibonacci-Retracement-Niveau.