消息称阿波罗与黑石完成350亿美元私募信贷交易，为Anthropic算力扩张提供“芯片融资”

TradingKey - 美东时间6月8日，据英国金融时报报道，阿波罗全球管理（APO）与黑石集团（BX）已敲定一项350亿美元的私募信贷融资安排，旨在支持AI领军企业Anthropic的算力扩张。资金将用于购置谷歌（GOOGL）为Anthropic定制开发的张量处理器（TPU），并以租赁形式供其使用。

本次融资采用特殊目的载体（SPV）结构。SPV通过债务与股权混合方式募集资金，购置芯片后租赁给客户，偿债资金主要来自租赁收入，辅以芯片残值支撑。350亿美元债务分为三档：优先级A1档60亿美元、A2档240亿美元，两档均获博通（AVGO）的信用背书及残值兜底保障；A1档票息为国债利率+100基点，面向银行发售；A2档票息5.75%，按面值定价。第三档B级票据45亿美元，无博通背书，票息8.5%。此外，阿波罗旗下Atlas SP Partners投入8亿美元股权资本，成为SPV所有者。

博通提供的“残值支持”协议是本次交易的核心创新。若Anthropic未能履行租金支付义务，SPV将出售芯片偿还债务；若芯片价值不足，博通将对A1、A2档投资者承担100%的差额补偿。这使得前两档票据信用评级趋近于博通自身的投资级水平，且不影响博通资产负债表。

博通首席执行官陈福阳在财报电话会上表示，公司正与阿波罗、黑石等共同打造“AI XPV平台”，目标到2028年部署超20吉瓦算力。他表示：“我们的战略愿景是将博通的领先技术与最强投资伙伴的资产负债表相结合，以最低成本、最低功耗为前沿AI实验室提供充足算力。”

此次融资正值Anthropic快速扩张之际。该公司已于6月1日秘密提交美国IPO申请，上月完成650亿美元H轮融资，投后估值达9650亿美元。在与OpenAI竞相推进IPO的背景下，本次债务安排进一步夯实了其基础设施扩张的资金基础。

这笔交易是迄今规模最大的私募信贷交易之一，标志着“芯片融资”进入里程碑阶段。分析人士指出，科技公司正撬动信贷市场每一扇门，以应对空前的资本需求，倒逼华尔街不断设计新型债务结构。截至发稿，阿波罗、黑石、Anthropic均未回应。