当Strategy考虑卖币，比特币价格进入漫长冬眠？

TradingKey - 在经历11月底小幅反弹后，12月一开始比特币价格再度遭遇清算危机。与10月百亿美元史上最大爆仓事件主要受到外部冲击不同的是，年底比特币的这番大跌在内部也生了嫌隙，“DAT风向标”Strategy的“比特币信仰”被质疑发生动摇。

12月1日周一，加密货币迎来“1011”币圈最大强制平仓事件以来的最大清算潮，约10亿美元的加密杠杆头寸被清算。比特币价格日内一度跌8%，跌破84000美元。

【比特币价格走势，来源：TradingKey】

在美联储鹰派声音有所减弱之际，日本央行行长植田和男暗示12月提高政策利率被认为是全球流动性压力激增的新导火索，令驱动因素匮乏、对利率预期变得更加依赖的比特币成为抛售重灾区。

12月重返避险模式

分析指出，12月初市场进入避险模式，加密市场最大的担忧是比特币ETF资金流入有限、且缺少逢低买家。

SosoValue数据显示，现货比特币ETF从10月31日当周起已经连续四周出现净流出，累计流出43.4亿美元。其中，净资产规模最大的比特币ETF在上月净流出了23.4亿美元。

据The Block数据，11月中心化交易所（CEX）现货月成交量从10月的2.17万亿美元下降27%至1.59万亿美元，为今年6月以来最弱。 DefiLlama显示，去中心化交易所（DEX）交易量录得6月以来的最低，从10月的5684.3亿美元降至不足4000亿美元。

Kronos Research指出，随着市场从10月的狂热转向11月的平淡，加密资产波动性消散，市场动能趋缓。交易量的回落源于上涨后的获利了结和流动性收缩，这是典型的拥挤上涨后交易员情绪降温的现象。

除了交易量外，链上数据也显示出市场的冷淡、甚至脆弱。针对近几周鲸鱼或大型比特币持有者积累代币速度的放缓和小额零售钱包购买量的增加，数字资产研究机构BRN认为，这是典型的周期末段模式，并会加剧短期脆弱性。

Strategy亲手摧毁囤币信仰？

提到鲸鱼的持仓动态，比特币最大企业持有者Strategy（前身MicroStrategy）可能要卖币以支付股息的消息引起行业巨震。Strategy预计，如果年底比特币价格停留在85000至110000美元之间，该公司未来12个月将出现55亿美元净亏损至63亿美元净获利之间的业绩波动。

黄金多头Peter Schiff以此对Strategy牵头的商业模式发出猛烈抨击，即“增发股票筹集资金——购买约4%收益率国债——再以8%-10%的成本发行债务和优先股——最终为了豪赌比特币”。 Schiff称，最新计划是Strategy终结的开始。

虽然Strategy创始人Michael Saylor承诺最新建立的14亿美元储备是为了补充比特币储备，但Schiff认为，Saylor被迫抛售股票并非为了增持比特币，而仅是为了获得美元来支付利息和股息。这只股票已经崩坏，商业模式实属欺诈。

几乎每周都要带头购买比特币的Strategy带动了今年加密财库公司浪潮，而如今在运营和财务压力下，其对“坚定囤币”的动摇可能会引发Strategy效仿者的连锁抛售。

FalconX将8万美元视为比特币的下一个关键支撑位，而加密财库公司BNB Plus看跌至6万美元。它们均表示，加密市场的痛苦还没有结束。

比特币基本面有支撑

大型买家翻转成卖家、新买家资金流入有限，似乎使得渣打银行数月前预估的2025年底比特币价格20万美元的目标遥不可及。但从乐观层面看，一些分析师依然坚持比特币基本面并没有发生根本性变化，近期的比特币弱势是流动性压力所致。

The Kobeissi Letter表示，即使加密货币已经进入技术性熊市，这仍是结构性的，而非根本性衰退。过去两年，金融条件已从2001年以来最严苛的水平有所缓解；过去12个月全球超90%的央行要么降息要么保持不变，这是2020至2021年以来的最高比例，“世界货币政策从未如此宽松。”

美联储将在12月10日公布的FOMC决议结果是加密货币投资者的一线希望，交易员押注12月降息的概率达87.2%，从11月下旬的30%大幅反弹。

BRN认为，接下来一段时间将会出现激烈的双向冲突。要恢复比特币价格的稳定，需要比特币收复9万美元，并看到BTC ETF和链上流动明显转正。