2000年泡沫重现？分析师警告“重大顶部”已形成 比特币发出危险信号

FX168财经报社(北美)讯 随着华尔街科技股的强劲上涨推动标普500指数周五创下接近6,900点的历史新高，市场策略师加雷斯·索洛韦（Gareth Soloway）在接受Kitco News采访时发出警告称，市场“可能刚刚形成了一个重大顶部”。

科技巨头主导狂飙 标普估值创十年新高

本轮上涨主要由少数科技巨头推动，这些公司目前占标普500总市值的三分之一以上。亚马逊（Amazon）在公布其AWS云业务增长重回20%后大涨，而英伟达（NVIDIA）则成为史上首家市值突破5万亿美元的企业，进一步点燃市场情绪。

受此提振，标普500未来12个月预期市盈率（P/E）已升至22.9，显著高于10年均值18.6。但索洛韦指出，这些并非强势的象征，而更像是一种顶点迹象。他直言：“这些关键里程碑往往标志着市场顶部的出现。”

AI狂潮下的泡沫幻觉：索洛韦直指“2000年重现”

索洛韦认为，尽管科技巨头的盈利创新高，但市场已显现出典型的“透支迹象”，当前的AI驱动行情更像是一场“狂热”，与2000年的互联网泡沫如出一辙。

他指出，虽然如今的科技龙头如英伟达确实实现了真实利润——该公司最新财报显示营收同比暴增94%——但“公平地说，2000年的思科（Cisco）也是盈利的。”

索洛韦特别强调当前的估值风险：“在2000年，思科的市值相当于美国GDP的3.9%；而今天，英伟达的市值相当于美国GDP的16%。这正常吗？这更像是一场泡沫。”

他补充道，散户投资者正处于亢奋之中，而机构投资者已开始撤离。“像贝莱德（BlackRock）这样的巨头，正在趁着市场狂欢抛售手中的筹码。他们知道接下来会发生什么。”

“K型经济”撕裂复苏：富者愈富，中产承压

索洛韦的看空论调得到宏观数据的支持——资产价格与普通消费者状况之间的脱节愈发明显。他将此描述为一种典型的“K型复苏（K-shaped recovery）”。

数据显示，美国的资产持有者和高收入群体从市场上涨中受益，而中低收入家庭却压力倍增。全美信用卡总债务已飙升至历史新高的 1.33万亿美元，信用卡平均年化利率升至 22.83%。与此同时，实际工资增速正在放缓。明尼阿波利斯联储指出，2025年的薪资增速放缓在低薪工人群体中尤为明显，实际工资增长率已从3.9%降至仅1.5%。

消费支出同样出现分化。2025年初数据显示，奢侈品支出下降7%，而以折扣为导向的零售商预计将显著跑赢大盘。索洛韦指出，这一趋势已体现在企业财报中，“连Chipotle都表示，部分消费者‘已经负担不起去Chipotle吃饭’。”

比特币发出风险信号 黄金或迎“上车良机”

在这样的经济格局中，索洛韦将比特币视为股市潜在回调的“领先指标（leading indicator）”。

他说：“当纳斯达克不断创新高时，比特币这样高风险的资产却没有明显走强，这非常令人担忧。”他提醒称，比特币在2017年和2021年都比股市提前四到六周见顶。“我担心，比特币这次又在向我们发出信号。”

相对而言，他认为黄金的近期回调反而创造了难得的布局机会。索洛韦称，黄金从4300美元高位回落后正接近理想买入区间，并明确指出了入场区域与长期目标价。“如果金价回到3500至3600美元区间，我会开始大举建仓。”他说，“到2026年，我们有望看到黄金涨至5000美元/盎司。”

结语：狂欢与警钟并存 市场或迎拐点前夜

随着AI概念的火热、科技巨头市值的空前膨胀、以及美股估值的持续上扬，华尔街正处于一场由“科技与贪婪”共同驱动的豪赌中。索洛韦的警告提醒市场，在狂欢的表象之下，或许正潜藏着周期的反转信号。

他总结称：“泡沫的最大特征，不是没人看出风险，而是所有人都认为这次不一样。”