الفرنك السويسري يستقر مع تأثير طلب الملاذ الآمن الناتج عن التيسير على الدولار الأمريكي
- ينخفض زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF بشكل طفيف مع بقاء الدولار الأمريكي USD ضعيفًا وسط تخفيف التوترات بين إيران وإسرائيل وتراجع الطلب على الملاذ الآمن.
- قد يظل انخفاض الدولار الأمريكي USD محدودًا بسبب عدم اليقين بشأن وقف إطلاق النار، حيث حذر نتنياهو من أن الحرب ضد إيران وحزب الله لم تنتهِ بعد.
- طمأن رئيس البنك الوطني السويسري SNB مارتن شليغل الأسواق بأن الضغوط التضخمية على المدى المتوسط لا تزال مستقرة تمامًا.
ينخفض زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF بعد يومين من المكاسب، ويتداول حول مستوى 0.7970 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الثلاثاء. وقد انخفض الزوج بالتزامن مع تراجع الدولار الأمريكي USD عقب اتفاق اختراق بين إيران وإسرائيل لوقف الهجمات المتبادلة. هذا التهدئة الجيوسياسية، التي أثارها نداء من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، أدخلت تفاؤلًا جديدًا في الأسواق العالمية وعززت الآمال في إمكانية المضي قدمًا في مفاوضات السلام الأوسع.
ومع ذلك، قد يظل انخفاض الدولار الأمريكي USD محدودًا بسبب استمرار عدم اليقين حول ديمومة وقف إطلاق النار في الشرق الأوسط. صرح رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو صراحةً أن الحرب ضد إيران ووكيلها في لبنان، حزب الله، "لم تنتهِ بعد"، رغم تأكيده أن كلا الطرفين أضعف من أي وقت مضى. جاءت تصريحات نتنياهو الحذرة بعد بيان من الجيش الإيراني يؤكد توقفه عن الضربات، في حين أصدر قيادته العسكرية المركزية في الوقت نفسه تحذيرًا شديد اللهجة: أي عدوان إسرائيلي مستمر، بما في ذلك العمليات في جنوب لبنان، سيقابل بـ "إجراءات أشد قسوة وسحقًا من قبل".
في الوقت نفسه، أعادت التوترات الجيوسياسية المستمرة، إلى جانب بيانات التوظيف الأمريكية القوية الأخيرة، إشعال مخاوف التضخم المحلي وتحولت توقعات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل جذري. وبما أن الفضة هي أصل غير مدر للعوائد، فإن جاذبيتها الاستثمارية تتراجع بسرعة عندما تكون معدلات الفائدة على وشك الارتفاع. وقد تكيف المشاركون في السوق بسرعة مع هذا السياق المتشدد؛ وفقًا لأداة CME FedWatch، رفع المتداولون احتمال رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بمقدار ربع نقطة في ديسمبر إلى 42%، وهو ارتفاع حاد من 14% فقط قبل شهر. ونتيجة لذلك، يستعد السوق لأسبوع متقلب، مع تركيز المستثمرين الشديد على بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI يوم الأربعاء وبيانات مؤشر أسعار المنتجين PPI يوم الخميس لتقييم الخطوة الحاسمة التالية للبنك المركزي.
على النقيض من الضغوط التضخمية المتصاعدة في الولايات المتحدة، تباطأ التضخم في سويسرا بشكل غير متوقع. جاء مؤشر أسعار المستهلك CPI السويسري عند 0.6% لشهر مايو، متخلفًا عن توقعات الإجماع البالغة 0.8%، مما خفف فعليًا من أي توقعات لرفع معدلات الفائدة على المدى القريب من قبل البنك الوطني السويسري SNB. وعلى الرغم من الارتفاع الطفيف على أساس سنوي، طمأن رئيس البنك الوطني السويسري SNB مارتن شليغل الأسواق بأن الضغوط التضخمية على المدى المتوسط لا تزال مستقرة تمامًا. ونتيجة مباشرة لهذا المناخ التضخمي المعتدل، عزز المستثمرون توقعاتهم للسياسة النقدية السويسرية، متوقعين على نطاق واسع أن يحافظ البنك المركزي على سعر الفائدة المرجعي عند 0% حتى عام 2026.
أسئلة شائعة عن الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية في سويسرا. وهي من بين أكبر عشر عملات مُتداولة على مستوى العالم، والتي يصل حجم تداولها إلى ما يتجاوز حجم الاقتصاد السويسري. يتم تحديد قيمة الفرنك السويسري من خلال معنويات السوق العامة، أو صحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، وذلك من بين عوامل أخرى. بين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مرتبطًا باليورو (EUR). تم إزالة هذا الارتباط فجأة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، مما تسبب في اضطراب في الأسواق. على الرغم من أن هذا الارتباط لم يعد ساريًا، إلا أن ارتفاع الفرنك السويسري يميل إلى الارتباط بارتفاع اليورو ارتباطًا وثيقًا بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يعتبر الفرنك السويسري (CHF) أحد الأصول الآمنة، أو العملة التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويرجع هذا إلى المكانة التي تتمتع بها سويسرا في العالم: فالاقتصاد المستقر، وقطاع التصدير القوي، واحتياطيات البنك المركزي الكبيرة، والموقف السياسي الراسخ تجاه الحياد في الصراعات العالمية، تجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الهاربين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات في السنة - مرة كل ربع سنة، أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية. يهدف البنك إلى معدل تضخم سنوي أقل من 2%. عندما يكون التضخم أعلى من المستهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك السيطرة على نمو الأسعار من خلال رفع معدلات الفائدة. تكون معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العائدات، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
تُعدّ إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الفرنك السويسري (CHF). يتمتع الاقتصاد السويسري بالاستقرار على نطاق واسع، ولكن أي تغيير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملة لديه القدرة على إثارة تحركات في الفرنك السويسري. بشكل عام، تُعد النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الاقتصادية أمورًا جيدة بالنسبة للفرنك السويسري. وعلى العكس من ذلك، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الفرنك السويسري.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومفتوحًا، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة الاقتصادات المجاورة في منطقة اليورو. إن الاتحاد الأوروبي الأوسع هو الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليف سياسي رئيسي كذلك، لذا فإن استقرار السياسة الاقتصادية الكلية والنقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). مع مثل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين ارتفاع اليورو (EUR) والفرنك السويسري يزيد عن 90%، أو يقترب من الكمال.
مقالات مقترحة
