الين الياباني تحت الضغط فيما تنتظر الأسواق قرار بنك اليابان وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين الياباني CPI

• زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY يواصل المكاسب لليوم الثاني مع تعزيز الدولار الأمريكي.
• قام البنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، كما كان متوقعًا على نطاق واسع، مع الإشارة إلى مسار تيسير تدريجي.
• التركيز الآن يتحول إلى مؤشر أسعار المستهلكين CPI في اليابان وقرار سعر الفائدة من بنك اليابان يوم الجمعة.

يتداول الين الياباني (JPY) في وضع دفاعي مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الخميس، حيث يواصل زوج USD/JPY المكاسب لليوم الثاني على التوالي بعد أن انخفض لفترة وجيزة إلى أدنى مستوى له منذ 7 يوليو في أعقاب قرار سعر الفائدة من البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed).

في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج USD/JPY حول 148.00، مرتفعًا بنحو %0.75 خلال اليوم، مدعومًا بدولار أمريكي أقوى بينما ينتظر المستثمرون حدثين خطرين يوم الجمعة، وهما مؤشر أسعار المستهلكين الوطني في اليابان (CPI) وقرار سعر الفائدة من بنك اليابان (BoJ).

من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ بنك اليابان على سعر سياسته دون تغيير عند %0.50 يوم الجمعة، مع تركيز المستثمرين على توجيهات المحافظ كازو أوييدا. لقد أظهرت اقتصاد اليابان مرونة، حيث تم تعديل الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني (GDP) إلى %2.2 سنويًا وتحول الفجوة الإنتاجية إلى إيجابية (+0.3%) لأول مرة منذ عام 2023، مما يشير إلى طلب محلي أقوى.

كما أن التضخم لا يزال فوق الهدف، حيث تظل المقاييس الأساسية قريبة من %3، على الرغم من أن البنك المركزي يتوقع تباطؤًا تدريجيًا نحو %2 على مدار العام المقبل.

على الرغم من النمو الأقوى والتضخم فوق الهدف، من غير المرجح أن يتعجل بنك اليابان في تشديد السياسة. تظل الأجور الحقيقية تحت الضغط، مما يحد من الطلب الأسري، ويعزز عدم اليقين السياسي الإضافي الناتج عن استقالة رئيس الوزراء شيغيرو إيشيبا التوقعات بأن البنك المركزي سيتبنى لهجة حذرة، مع اعتبار أكتوبر أو ديسمبر كنافذتين محتملتين لرفع سعر الفائدة.

سيكون تقرير CPI لشهر أغسطس يوم الجمعة حاسمًا في قياس ما إذا كانت ضغوط التضخم لا تزال تتراجع. انخفض التضخم العام إلى %3.1 على أساس سنوي في يوليو، منخفضًا من %3.3 في يونيو. كما انخفض المؤشر الأساسي باستثناء المواد الغذائية الطازجة إلى %3.1 من %3.3، ومن المتوقع أن يبرد أكثر إلى %2.7 في أغسطس، مما يشير إلى زخم أساسي أضعف. بالمقابل، ظل المقياس الأساسي الأساسي، الذي يستثني كل من الغذاء والطاقة، ثابتًا عند %3.4 في كل من يونيو ويوليو، مما يبرز ضغوط الأسعار المحلية الثابتة.

في ظل هذا السياق، لا يزال تباين السياسة النقدية في التركيز. خفض البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مما يمثل أول تخفيض له منذ ديسمبر 2024 ويشير إلى مسار تيسير تدريجي في المستقبل. بالمقابل، يتبنى بنك اليابان نهجًا أكثر حذرًا، حيث يحافظ على السياسة دون تغيير في الوقت الحالي ولكنه يترك الباب مفتوحًا للتشديد المستقبلي مع استمرار التضخم فوق الهدف.